Мудрый Юрист

Минимальные резервные требования как инструмент денежно-кредитного регулирования

Лаутс Е.Б., ассистент кафедры предпринимательского права юридического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова.

Минимальные резервные требования, или политика минимальных резервов, являются одним из основных инструментов денежно-кредитной политики и средств денежно-кредитного регулирования <1>. Данный инструмент относится к традиционным экономическим средствам, реализуемым Банком России посредством прямого (властно-волевого) метода воздействия. Как верно отмечается в юридической литературе, в числе таких инструментов, как учетная политика и политика открытого рынка, политика минимальных резервов регулирует "соотношение спроса и предложения кредитных ресурсов в целях обеспечения стабильности функционирования денежных и финансовых систем своих стран" <2>. В основе рассматриваемого средства лежит следующая идея: "Поскольку ни один коммерческий банк не может работать в условиях, когда его свободные денежные средства, находящиеся в кассе или на счете, покрывают все его обязательства на сто процентов, возникает необходимость обеспечить хотя бы их частичное покрытие за счет первичных и вторичных резервов" <3>. При этом минимальные резервы имеют двойное назначение: во-первых, они призваны обеспечивать постоянный уровень ликвидности банков, и во-вторых, они используются центральными банками для регулирования денежной массы и кредитоспособности банков <4>.

<1> Соотношение понятий "обязательные резервы" и "политика минимальных резервов" точно подмечено Ю.Л. Родзинским. По его мнению, политика минимальных резервов представляет собой манипулирование центральными банками различных стран размерами обязательных резервов в целях усиления своего влияния на кредитные учреждения. См.: Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. СПб., 2000. С. 73.
<2> Правовое регулирование банковской деятельности / Под ред. Е.А. Суханова. М., 1997. С. 31.
<3> См.: Ефимова Л.Г., Новоселова Л.А., Тосунян Г.А., Шерстобитова О.Н., Шерстобитов А.Е. Правовое регулирование организации и деятельности банковской системы Российской Федерации в условиях рыночной экономики (исходные принципы). М., 1994. С. 20.
<4> Правовое регулирование банковской деятельности / Под ред. Е.А. Суханова. М., 1997. С. 31.

Таким образом, в основе минимальных резервных требований как экономических средств банковского регулирования лежат определенные экономические закономерности. "Минимальные резервы - это вклады банков в Центральном банке, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов)" <5>. Главная причина для проведения политики минимальных резервов заключается в том, что между объемами резервов и банковскими операциями имеется определенная взаимосвязь, которую соответственно может использовать Банк России для того, чтобы влиять на деятельность кредитных организаций. Вместе с тем данное средство денежно-кредитного регулирования нельзя отнести к инструментам "тонкой настройки", подобно операциям на открытом рынке или операциям рефинансирования. Хотя в основе обязательных резервных требований и лежит экономическая зависимость между объемами таких резервов и банковскими операциями, при осуществлении Центральным банком политики минимальных резервов регулирование происходит посредством волевого установления в нормативных актах определенного размера резервов для кредитных организаций с целью решения регулятором текущих задач в области денежно-кредитной политики, в том числе по обеспечению стабильности рынка банковских услуг.

<5> Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. СПб., 2000. С. 73.

Политика минимальных резервов впервые была применена в 30-е годы в США, а после Второй мировой войны в свой арсенал денежно-кредитных инструментов ее включили центральные банки большинства развитых стран <6>. Вместе с тем хотя минимальные резервные требования традиционно использовались большинством экономически развитых стран (за исключением, например, Великобритании, Канады, Австралии), в силу отмеченной выше "жесткости" данного средства денежно-кредитного регулирования на сегодняшний день ему все чаще предпочитают более гибкие инструменты, такие, например, как операции на открытом рынке, позволяющие предоставлять или изымать ликвидность у банковского сектора <7>.

<6> См.: Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. СПб., 2000. С. 74.
<7> См.: Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. М., 1994. С. 69 - 70; Новиков А.Н. Денежно-кредитное регулирование: современные методы и инструменты. М., 2003. С. 101.

В России политика минимальных резервов также является традиционным средством денежно-кредитного регулирования и продолжает достаточно эффективно использоваться Банком России наряду с инструментами тонкой настройки, в том числе и в целях обеспечения стабильности рынка банковских услуг. Например, в ходе последнего "кризиса доверия" 2004 г. одним из средств, которое применил Банк России для поддержания ликвидности кредитных организаций на фоне кризиса межбанковского рынка и опасности "набега" вкладчиков, было уменьшение резервных требований с 7 до 3,5% <8>. Данная мера позволила кредитным организациям высвободить значительную часть денежных ресурсов и направить их для поддержания собственной ликвидности. Таким образом, можно констатировать, что данный инструмент денежно-кредитной политики играет важную роль в регулировании Центральным банком банковской системы. Вместе с тем банковскими аналитиками отмечается, что механизм обязательных резервов является своего рода анахронизмом в экономически развитых странах. Резервные отчисления, по сути, являются скрытым налогом на банковский бизнес, а значит, большую его часть банки перекладывают на плечи кредиторов, занижая процентные ставки по депозитным операциям <9>. Однако отказ от данного инструмента могут позволить себе только экономически высокоразвитые страны.

<8> Указание Банка России от 7 июля 2004 г. N 1473-У // Вестник Банка России. 2004. N 40.
<9> См.: Буздалин А. Оптимальный ФОР // Банковское дело в Москве. 2005. N 7. С. 11; Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. М., 1994. С. 81.

В России же существенное значение политики минимальных резервов на сегодняшнем этапе подтверждается и положениями Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 г. Так, в соответствии с Основными направлениями Банк России в 2006 г. использовал обязательные резервные требования в качестве прямого инструмента регулирования ликвидности банковского сектора.

Основы правового регулирования политики минимальных резервов закрепляются в Федеральном законе от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" <10> (далее по тексту - Федеральный закон "О Банке России") и Федеральном законе от 2 декабря 1990 г. N 395-1 "О банках и банковской деятельности" (в редакции Федерального закона от 3 февраля 1996 г. N 17-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "О банках и банковской деятельности в РСФСР") <11> (далее по тексту - Федеральный закон "О банках и банковской деятельности").

<10> Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. N 28. Ст. 2790.
<11> Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. N 6. Ст. 492.

Так, ст. 25 "Норматив обязательных резервов банка", включенная законодателем в гл. III "Обеспечение стабильности банковской системы, защита прав, интересов вкладчиков и кредиторов кредитных организаций" Федерального закона "О банках и банковской деятельности", предусматривает, что банк обязан выполнять норматив обязательных резервов, депонируемых в Банке России, в том числе по срокам, объемам и видам привлеченных денежных средств. Порядок депонирования обязательных резервов определяется Банком России в соответствии с Федеральным законом "О Банке России".

Таким образом, усмотрение Банка России в вопросе определения размеров обязательных резервов не безгранично, так как ст. 38 Федерального закона "О Банке России" устанавливает, что нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации, но могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций. Кроме того, данные нормативы не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов. Закрепление этого положения в Федеральном законе "О Банке России" важно с точки зрения контроля за деятельностью самого Банка России и стабильности всей банковской системы. В этой связи следует отметить, что с момента становления российской банковской системы размер обязательных резервов неоднократно изменялся Банком России. При этом Центральный банк имел возможность единовременно повышать размер обязательных резервов без соответствующих ограничений <12>, что вызывало обоснованное недовольство кредитных организаций, так как резко сокращало доходность их кредитных операций по ранее заключенным кредитным договорам и не позволяло своевременно изменять свою кредитную политику.

<12> Например, телеграммой Банка России от 29 декабря 1991 г. N 218-91 соответствующий размер с 1 апреля 1992 г. был увеличен с 2% сразу до 20% // Текст телеграммы официально опубликован не был.

На сегодняшний день детальное правовое регулирование политики обязательных резервов осуществляется нормами Положения Банка России от 29 марта 2004 г. N 255-П "Об обязательных резервах кредитных организаций" <13> (далее по тексту - Положение Банка России N 255-П).

<13> Вестник Банка России. 2004. N 25.

Согласно указанному Положению одной из основных целей применения резервных требований Банком России является регулирование общей ликвидности банковской системы. Обязанность кредитной организации по выполнению резервных требований возникает с момента получения лицензии Банка России на осуществление банковских операций и является необходимым условием их осуществления.

В России депонирование обязательных резервов производится на специальных счетах по учету обязательных резервов и осуществляется кредитными организациями денежными средствами в валюте Российской Федерации путем их перечисления на указанные счета в безналичном порядке. В Европейской системе центральных банков минимальные резервы означают необходимость хранения своих средств на счетах в Центральном банке в виде бессрочных вкладов. В некоторых же странах кредитные организации вправе засчитывать часть установленных минимальных резервов в свою денежную наличность, имеющуюся в сейфах и операционных кассах. Например, в США Федеральная резервная система не изымает средства банков на свой счет по учету обязательных резервов, а обязывает банки, чтобы на их счетах на отчетные даты были ресурсы, которые подлежат учету в качестве обязательных резервов. Таким образом, в банковской системе США обеспечивается гибкое использование банками средств для поддержания текущей ликвидности <14>.

<14> См.: Новиков А.Н. Денежно-кредитное регулирование: современные методы и инструменты. М., 2003. С. 112 - 113, 116.

Согласно действующему законодательству кредитная организация обязана самостоятельно рассчитывать и перечислять сумму обязательных резервов на специальные счета Банка России.

Следует отдельно остановиться на возможности, предоставляемой Положением Банка России N 255-П по усреднению обязательных резервов. Под усредненной величиной обязательных резервов в указанном Положении понимается размер обязательных резервов, рассчитываемый путем применения коэффициента усреднения к нормативной величине обязательных резервов, подлежащий поддержанию на корреспондентском счете (субсчетах) в течение периода усреднения в порядке, предусмотренном Положением.

Усреднение обязательных резервов представляет собой процедуру, при помощи которой кредитная организация имеет возможность формировать обязательный резерв, исходя из усредненного остатка денежных средств на корреспондентском счете кредитной организации, открытом ей в Банке России. В целях расчета величины обязательных резервов, подлежащих поддержанию на корреспондентском счете кредитной организации, Банком России устанавливается коэффициент усреднения в интервале от 0 до 1 <15>. При этом, для того чтобы применять рассматриваемый механизм, кредитная организация должна быть стабильной и соответствовать критериям, установленным в Положении Банка России N 255-П.

<15> На сегодняшний день коэффициент усреднения установлен в размере 0,3 // Указание Банка России от 23 августа 2006 г. N 1716-У // Вестник Банка России. 2006. N 48.

Как отмечается специалистами Банка России, механизм усреднения обязательных резервов позволяет приблизить политику минимальных резервов Банка России к мировой практике применения резервных требований центральными банками, успешно применяющими данный механизм в своей регулирующей деятельности <16>. В развитие данных тенденций указанием Банка России от 27 сентября 2006 г. N 1728-У <17> были внесены изменения в Положение Банка России N 255-П, позволившие применять механизм усреднения обязательных резервов крупным кредитным организациям с широкой сетью подразделений, ранее лишенным такой возможности. Кроме того, перспективным представляется также последовательное увеличение коэффициента усреднения с установлением его в перспективе равным единице, ведь это позволит максимально индивидуализировать подход к отдельным кредитным организациям при применении Банком России политики минимальных резервов.

<16> См.: Обзор семинаров, проведенных Сводным экономическим департаментом Банка России совместно с Московским ГТУ Банка России "Об обязательных резервах кредитных организаций" // Банковское дело в Москве. 2004. N 6. С. 12.
<17> Указание Банка России от 27 сентября 2006 г. N 1728-У "О внесении изменений в Положение Банка России от 29 марта 2004 г. N 255-П "Об обязательных резервах кредитных организаций" // Вестник Банка России. 2006. N 56.

Положением Банка России N 255-П установлена также такая процедура, как регулирование размера обязательных резервов, представляющая собой комплекс мероприятий, осуществляемых уполномоченным учреждением Банка России в целях обеспечения соответствия размера обязательных резервов, фактически депонированных кредитной организацией на счетах по учету обязательных резервов, расчетной величине обязательных резервов, в том числе проведение перерасчета по обязательным резервам за отчетный период и по результатам проверок, а также контроля исполнения кредитной организацией обязанности по поддержанию усредненной величины обязательных резервов на корреспондентском счете (субсчетах) в периоде усреднения. Период регулирования равен трем рабочим дням, начиная с рабочего дня, установленного кредитной организации для представления расчета, либо со дня утверждения акта проверки выполнения норматива обязательных резервов.

В течение периода регулирования обязательных резервов осуществляется контроль представленных в составе расчета документов на их соответствие требованиям Положения Банка России N 255-П. При этом нарушением норматива обязательных резервов считается:

В период регулирования обязательных резервов допускается исправление кредитной организацией документов, представленных в составе расчета (при обнаружении ошибок уполномоченным учреждением Банка России либо кредитной организацией). Исправленный расчет сопровождается объяснениями, содержащими сведения о произведенных изменениях.

Согласно п. 4.4 Положения Банка России N 255-П в период регулирования обязательных резервов кредитная организация обязана перечислить недовзнос, установленный уполномоченным учреждением Банка России по представленному расчету, на счета по учету обязательных резервов, а уполномоченное учреждение Банка России обязано вернуть перевзнос, установленный по представленному расчету, платежным поручением на корреспондентский счет кредитной организации.

Важнейшим понятием для механизма обязательного резервирования является категория резервируемых обязательств, под которыми согласно Положению Банка России N 255-П понимаются обязательства кредитной организации в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, состав которых определяется в соответствии с данным Положением. В состав резервируемых обязательств кредитной организации включаются пассивные остатки определенных в Положении Банка России N 255-П балансовых счетов, установленных Положением Банка России от 5 декабря 2002 г. N 205-П "О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации" <18>. Следует отдельно отметить, что рассматриваемым Положением Банка России N 255-П определен исчерпывающий перечень соответствующих балансовых счетов.

<18> Вестник Банка России. 2002. N 70 - 71.

Как отмечается в экономической литературе, "эффективность инструмента обязательных резервов зависит от широты охвата ими отдельных категорий обязательств. Таким образом уменьшается возможность обхода со стороны кредитных институтов данного регулирующего инструмента" <19>. В данном контексте примечательно, что в Положении Банка России N 255-П предусмотрен ряд нововведений, в частности исключены из расчета обязательных резервов долгосрочные привлеченные средства (кредиты, депозиты и прочие привлеченные средства от юридических лиц на срок не менее трех лет, выпущенные кредитной организацией облигации со сроком погашения не менее трех лет).

<19> Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. М., 1994. С. 76.

Порядок надзора Банком России за соблюдением кредитными организациями резервных требований также определяется нормами Положения Банка России N 255-П. Так, уполномоченное учреждение Банка России осуществляет контроль за выполнением кредитными организациями нормативов обязательных резервов при проведении регулирования размера обязательных резервов и при проведении проверок непосредственно в кредитной организации. При этом уполномоченное учреждение Банка России осуществляет взыскание недовзноса с корреспондентского счета (субсчетов) кредитной организации, не перечислившей недовзнос на счета по учету обязательных резервов в период регулирования обязательных резервов, инкассовым поручением, оформляемым на основании распоряжения, до проведения иных операций - с первого рабочего дня, следующего за периодом регулирования обязательных резервов, до полного его возмещения.

Согласно ст. 38 Федерального закона "О Банке России" при нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в размере, установленном Банком России.

Следует отдельно остановиться на проблеме порядка использования обязательных резервов. В разных странах этот вопрос решается по-разному. Например, в Великобритании и Японии для центральных банков существуют определенные ограничения по использованию обязательных резервов по собственному усмотрению. Для принятия такого решения регулятору в указанных странах необходимо согласие Правительства <20>.

<20> См.: Новиков А.Н. Денежно-кредитное регулирование: современные методы и инструменты. М., 2003. С. 112.

В России регламентации такого порядка ранее вообще Законом не предусматривались, и поэтому Банк России имел возможность сам определять, как использовать депонированные средства. Такое положение вещей, безусловно, являлось неприемлемым, и поэтому еще в ранее действовавший Федеральный закон "О Банке России" были внесены соответствующие изменения, которые были восприняты затем в ныне действующем Федеральном законе. Так, в соответствии со ст. 38 Федерального закона "О Банке России" на обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, взыскания не обращаются. После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии (ликвидатора) или конкурсного управляющего и используются в порядке, установленном федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России. Таким образом, ранее депонированные в Банке России резервные средства должны использоваться, по сути, только для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами при отзыве лицензии и при ликвидации.

Так, решением Верховного Суда Российской Федерации от 15 января 1998 г. N ГКПИ97-459 <21> было отказано в удовлетворении жалобы гражданина, в которой им был поставлен вопрос о признании недействительной нормы, установленной в абз. 2 п. 7.3 ранее действовавшего Положения Банка России "Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации" (утвержденного Приказом Банка России от 30 марта 1996 г. N 02-77) <22>, фактически запрещающей использовать резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России, для погашения обязательств кредитных организаций перед вкладчиками и кредиторами до отзыва лицензии на осуществление банковских операций. По мнению заявителя, данная норма не соответствовала требованиям Закона и неправомерно ограничивала его право при недостаточности средств на корреспондентском счете кредитной организации обратить взыскание на средства банка-должника, депонированные в виде обязательных резервов в Банке России. Свой отказ в удовлетворении жалобы гражданина Верховный Суд РФ мотивировал тем, что согласно ст. 38 Федерального закона "О Банке России" при отзыве лицензии на совершение банковских операций депонированные в Банке России средства используются для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами и именно этой норме Закона соответствует обжалуемая норма Положения Банка России.

<21> Текст решения официально опубликован не был. См.: Справочная информационная система.
<22> Вестник Банка России. 1996. N 16.

Следует отметить, что рассматриваемая норма, закрепленная в ст. 38 Федерального закона "О Банке России", также стала предметом рассмотрения Конституционного Суда Российской Федерации. Однако жалоба граждан на признание ее неконституционной была отклонена <23>.

<23> См.: Определение Конституционного Суда Российской Федерации от 22 апреля 2005 г. N 161-О "Об отказе в принятии к рассмотрению жалобы граждан Плохина А.А. и Уксюзова В.Л. на нарушение их конституционных прав частью пятой статьи 38 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" // Текст Определения официально опубликован не был.

Вместе с тем надо признать, что целям обеспечения стабильности служили бы такие правила использования депонированных средств, при которых кредитная организация получала бы возможность еще до отзыва у нее лицензии, при возникновении каких-либо финансовых затруднений, получить право распоряжения соответствующими средствами, которые затем при стабилизации своего положения она обязана была бы возвратить в фонд обязательных резервов <24>. Практику такого использования обязательных резервов реализует в своей денежно-кредитной политике, например, Европейский центральный банк. Так, если у Банка возникают проблемы с ликвидностью, он имеет возможность обратиться к средствам обязательных резервов и использовать их на цели поддержания собственной ликвидности, опускаясь, таким образом, ниже нормы минимальных резервов. Затем Банк обязан вернуть на счет в Центральном банке большую сумму денежных средств, чтобы соблюсти месячную норму минимальных резервов. Если фактический объем минимальных резервов будет больше или равен норме, требование о поддержании обязательных резервов считается выполненным. В случае невыполнения указанных требований со стороны Центрального банка возможны следующие санкции:

<24> См., например: Ефимова Л.Г., Новоселова Л.А., Тосунян Г.А., Шерстобитова О.Н., Шерстобитов А.Е. Правовое регулирование организации и деятельности банковской системы Российской Федерации в условиях рыночной экономики (исходные принципы). М., 1994. С. 22.<25> См.: Новиков А.Н. Денежно-кредитное регулирование: современные методы и инструменты. М., 2003. С. 115 - 116.

По нашему мнению, указанную практику Европейского центрального банка возможно использовать при осуществлении Банком России политики минимальных резервов, изменив с этой целью ст. 38 Федерального закона "О Банке России", изложив абз. 5 указанной статьи в следующей редакции: "Обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, могут использоваться кредитной организацией в порядке, установленном федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России".

В Положение Банка России N 255-П также целесообразно внести изменения, развивающие указанную норму Федерального закона "О Банке России", которыми бы определялся порядок использования кредитной организацией обязательных резервов. При этом необходимо закрепить норму, согласно которой такое использование средств минимальных резервов возможно лишь в целях поддержания собственной ликвидности кредитной организации. В Положении Банка России N 255-П следует определить механизм реализации данного права с учетом того, что кредитная организация обязана в определенные сроки пополнить фонд обязательных резервов до необходимой величины. Кроме того, необходимо установить санкции за неисполнение указанной обязанности в виде штрафа, взыскиваемого Банком России с кредитной организации в судебном порядке в размере, установленном данным Положением.

Нормативное закрепление указанного механизма способствовало бы, по нашему мнению, поддержанию стабильности как отдельно взятых кредитных организаций, так и всего рынка банковских услуг в целом.

В завершение рассмотрения правового регулирования такого экономического средства денежно-кредитного регулирования, как обязательные резервы, следует остановиться на проблеме целесообразности начисления процентов на минимальные резервы, депонируемые кредитными организациями в Банке России.

Согласно п. 1.6 Положения Банка России N 255-П на обязательные резервы, депонированные кредитными организациями в Банке России, проценты не начисляются. Указанная норма вызывает нарекания некоторых экспертов в силу того, что "пассивы, привлекаемые банками, стоят довольно дорого и бесплатное их отвлечение в инструменты денежного регулирования... недопустимо" <26>. Действительно, в некоторых странах центральные банки начисляют проценты на обязательные резервы кредитных организаций. Однако следует признать, что там, где проценты на резервируемые кредитными организациями средства начисляются, сама величина ставок по минимальным резервам является высокой. Так, величина ставок по минимальным резервам достаточно сильно колеблется по странам. Наивысшие ставки установлены в Италии (25%) и Испании (17%). Противоположная ситуация наблюдается в Японии, где такие ставки установлены на уровне 2,5%. Такая разница обусловлена в том числе платностью такого резервирования. Таким образом, в странах, где установлена высокая резервная ставка, обязательства по минимальным резервам не являются беспроцентными <27>. Существуют и исключения из данного правила. Например, Европейским центральным банком на сумму среднего значения обязательных резервов начисляются проценты, а сама ставка по минимальным резервам является невысокой и составляет 2% <28>.

<26> Тосунян Г.А. Изменение на 1% - не радикально // Банковское дело в Москве. 2004. N 4. С. 18.
<27> См.: Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. М., 1994. С. 77.
<28> См.: Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования. М., 2001. С. 240; Снижение в целях повышения // Банковское дело в Москве. 2004. N 4. С. 18.

Учитывая изложенное, применительно к России возможно альтернативное решение рассматриваемой проблемы, которое позволило бы соблюсти интересы как регулятора, так и кредитных организаций. По нашему мнению, следует дополнить ст. 38 Федерального закона "О Банке России" абзацем следующего содержания: "Банк России начисляет проценты на обязательные резервы кредитных организаций, депонируемые в Банке России, в размере и в порядке, устанавливаемом Советом директоров, если размер обязательных резервов установлен на уровне, превышающем 15% обязательств кредитной организации".

Указанные изменения, с одной стороны, позволили бы кредитным организациям получать некую компенсацию при отвлечении значительных денежных средств, которые хотя и призваны обеспечить стабильность их финансового положения и гарантировать интересы кредиторов, но доступ к ним у кредитных организаций отсутствует, и они не могут использовать их для осуществления своей текущей банковской деятельности.

С другой стороны, такое решение позволило бы сделать политику минимальных резервов Банка России более взвешенной, так как наряду с уже существующими ограничениями по установлению регулятором размера обязательных резервов на уровне, не превышающем 20% обязательств кредитной организации, и запретом единовременного изменения минимальных резервов более чем на пять пунктов в законодательстве появилась бы дополнительная гарантия соответствия действий Банка России в рамках его полномочий по денежно-кредитному регулированию действительным потребностям банковского рынка в обеспечении его стабильности.