Мудрый Юрист

Манипуляции на рынке ценных бумаг: особенности состава преступления

Подольный Н.А., доктор юридических наук, заведующий кафедрой уголовного права, криминалистики и криминологии Мордовского государственного университета.

В статье рассматривается понятие манипуляций на рынке ценных бумаг, анализируются особенности этого деяния как правонарушения и как преступления. Анализ статьи 185.3 УК РФ позволяет выделить наиболее существенные квалифицирующие признаки названного преступления. При этом обращается внимание на имеющееся противоречие в законе, которое может вызвать затруднения при применении названной статьи УК РФ.

Ключевые слова: манипуляция, рынок ценных бумаг, способ совершения преступления.

The article deals with the notion "manipulations at the capital market", analyses the peculiarities of this process both as a law violation and as an act of crime. The analysis of article 185.3 of the Criminal Code of the Russian Federation allows to distinguish the most significant qualifying characteristic features of the mentioned crime. Also the author pays his attention to the existing law contradiction that can cause some difficulties in applying the mentioned article of the Criminal Code of RF.

Введение нормы ст. 185.3 в Уголовный кодекс РФ <1> - это не только признание наличия опасного для общества явления, но и того, что общество и государство достигло определенного, достаточно высокого уровня своего экономического развития. Необходимость ее введения продиктована особенностью экономической ситуации, в которой находится Россия. В частности, стремлением оградить свою финансовую систему от нежелательных потрясений, которые могут ее подорвать или существенно ослабить. Введение данной нормы - это часть работы по созданию благоприятных для дальнейшего экономического развития условий. Поэтому рассматривать данную норму необходимо в контексте всех мер, которые были предприняты государством по защите рынка ценных бумаг, а именно - в контексте внесенных изменений в Закон РФ "О рынке ценных бумаг" <2>.

<1> СПС "КонсультантПлюс".
<2> Там же.

Именно в связи с этим конструкция нормы ст. 185.3 УК РФ отсылочная. В ней, несмотря на то, что упоминается понятие "манипуляция на рынке ценных бумаг", его определения не дается. В примечании к названной норме сказано: "Под манипулированием ценами на рынке ценных бумаг в настоящей статье понимаются действия, определенные законодательством Российской Федерации о ценных бумагах". И действительно, оно рассматривается в ч. 2 ст. 51 Федерального закона "О рынке ценных бумаг". В нем под манипуляцией на рынке ценных бумаг понимаются "действия, которые совершаются одним или несколькими лицами и в результате которых повышается, понижается и (или) поддерживается цена ценной бумаги, либо повышается, понижается и (или) поддерживается спрос и (или) предложение на ценную бумагу, либо повышается, понижается и (или) поддерживается объем торгов ценной бумагой". Это позволяет утверждать, что отдельные элементы объективной стороны преступления, предусмотренного в ст. 185.3 УК РФ, описаны в процитированной норме Федерального закона "О рынке ценных бумаг". В частности, как видно, в ней имеется прямое указание на последствия, которые наступают в результате выполнения неправомерных действий.

Причем в названной норме Федерального закона РФ "О рынке ценных бумаг" назван также и другой существенный элемент объективной стороны преступления, предусмотренного в ст. 185.3 УК РФ, - способ его совершения. Перечисление способов призвано конкретизировать те действия, которые являются противоправными, так как в ином случае возможно слишком широкое толкование манипуляции <3>. Манипуляция на рынке ценных бумаг предусматривает совершение действий одним из девяти способов:

<3> См.: Шевелев Б. Страсти по инсайду // Бухгалтерия и банки. 2009. N 10. С. 35 - 40.
  1. распространение через средства массовой информации (в том числе электронные) и информационно-телекоммуникационные сети общего пользования (включая сеть Интернет) или любым иным способом ложных либо вводящих в заблуждение сведений, оказывающих влияние или способных оказать влияние на спрос и (или) предложение на ценную бумагу, цену ценной бумаги или объем торгов ценной бумагой;
  2. совершение на организованных торгах сделок с ценными бумагами по цене (ценам), имеющей (имеющим) существенное отклонение от цены соответствующей ценной бумаги, сложившейся на организованных торгах в тот же день (далее - текущая цена), при условии что сделки были совершены от имени и (или) за счет лиц, между которыми (или между сотрудниками (работниками) которых) существовало (существовала) предварительное соглашение (договоренность) о покупке (продаже) ценных бумаг по ценам, имеющим существенное отклонение от текущей цены;
  3. одновременное либо последовательное в течение торгового дня выставление заявок, направленных на введение в заблуждение участников рынка или инвесторов, в результате чего в торговой системе появляется две или более заявки противоположной направленности, которые подаются за счет одного и того же лица и в которых цена покупки ценной бумаги выше цены (либо равна цене) продажи такой же ценной бумаги в случае, если на основании указанных заявок совершены сделки;
  4. неоднократное в течение торгового дня совершение двумя или более участниками торгов в собственных интересах либо за счет одного и того же клиента двух или более сделок с ценными бумагами (сделок, в которых каждый из участников торгов выступает и в качестве покупателя, и в качестве продавца одной и той же ценной бумаги по одинаковой цене и в одинаковом количестве), которые не имеют очевидного экономического смысла или очевидной законной цели хотя бы для одного из участников торгов (либо их клиентов), а также выдача клиентом одному или нескольким участникам рынка поручений (распоряжений) на совершение в его интересах двух или более сделок с одной и той же ценной бумагой, в которых покупатель и продавец действуют в интересах клиента при совершении сделок;
  5. неоднократное в течение торгового дня выставление участником торгов в собственных интересах либо за счет одного и того же клиента заявок, направленных на введение в заблуждение участников рынка или инвесторов, имеющих наибольшую цену покупки либо наименьшую цену продажи, в результате чего совершаются или могут совершаться сделки, приводящие к существенному увеличению или снижению цены ценной бумаги, если соответствующие заявки на покупку или продажу от иных участников торгов, не участвующих в совершении сделок с указанным участником торгов, не оказывают существенного влияния на цену ценной бумаги;
  6. неоднократное неисполнение участником торгов обязательств по сделкам с ценной бумагой, заключенным в течение торгового дня в собственных интересах либо за счет клиентов, если заключение указанных сделок привело к существенному увеличению или снижению цены ценной бумаги, при условии что сделки, заключенные без участия указанного участника торгов, не оказывают существенного влияния на цену ценной бумаги;
  7. совершение в течение торгового дня в интересах одного и того же участника торгов или за счет одного и того же клиента сделки (сделок) с ценными бумагами, которая (которые) не имеет (не имеют) очевидного экономического смысла или очевидной законной цели и в результате исполнения обязательств по которой (которым) не меняется владелец ценных бумаг;
  8. выставление участником (участниками) торгов заявок на совершение сделок по покупке или продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет, от имени клиента и за счет клиента или в качестве управляющего за счет средств учредителя управления, которые направлены на введение в заблуждение участников рынка или инвесторов, в результате чего заключаются сделки, направленные на поддержание цены на ценные бумаги на уровне, не соответствующем текущей цене, которая сформировалась бы без учета соответствующих заявок, за исключением сделок, совершаемых участниками торгов во исполнение договоров с организаторами торговли и (или) эмитентом (управляющей компанией акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда), и при условии раскрытия информации о наименовании участника торгов, совершающего такие сделки, а также иной информации, предусмотренной нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
  9. совершение участником торгов в собственных интересах либо за счет одного и того же клиента сделок или выставление заявок на совершение сделок по покупке или продаже ценных бумаг в течение периода, определенного нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, которые оказывают существенное влияние на цены, которые рассчитываются и раскрываются (предоставляются) инвесторам и участникам торгов в соответствии с федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, при том что совершение сделок и (или) выставление заявок иными участниками торгов, с которыми отсутствуют предварительные соглашения (договоренности) о совершении таких действий, осуществляются по ценам, соответствующим общему уровню цен, сложившемуся до момента расчета соответствующих цен, в результате чего инвесторы, действующие исходя из таких цен, вводятся в заблуждение.

Однако наличие только названных выше элементов объективной стороны свидетельствует лишь о наличии правонарушения. Элемент, которым манипуляция на рынке ценных бумаг как преступление отличается от манипуляции на рынке ценных бумаг как правонарушение, назван в ч. 1 ст. 185.3 УК РФ и относится к оценке размера наступивших в результате названных действий последствий. То есть "если такое деяние причинило крупный ущерб гражданам, организациям или государству либо сопряжено с извлечением дохода в крупном размере".

Подобного рода конструкцию названной статьи следует признать удачной, поскольку в ней предпринят единый подход к рассмотрению понятия манипуляций на рынке ценных бумаг вне зависимости от той отрасли права, в которой это понятие применяется. Благодаря этому хочется надеяться, что закладываются единые основы в борьбе с названным опасным социальным явлением.

Тем не менее в названной норме имеются некоторые противоречия. Они относятся к ч. 2 ст. 185.3 УК РФ. Здесь сказано: "То же деяние, совершенное с использованием средств массовой информации или информационно-телекоммуникационных сетей общего пользования (включая сеть Интернет)". Данный квалифицирующий признак не вызывал бы сам по себе какие-либо сомнения, если бы само понятие манипуляции на рынке ценных бумаг уже не включало в себя такой способ, как использование средств массовой информации или информационно-телекоммуникационных сетей общего пользования (включая сеть Интернет). Об этом способе речь идет в ч. 2 ст. 51 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" при определении самого понятия манипуляции на рынке ценных бумаг. Более того, его законодатель называет первым среди девяти перечисленных способов, которыми, по мнению законодателя, может быть совершено данное преступление. Складывается некоторое противоречие, состоящее в том, что квалифицирующий признак ч. 2 ст. 185.3 УК РФ повторяет признак, характеризующий в целом манипуляции на рынке ценных бумаг.

Вполне очевидно, что законодатель, когда упоминал названный в ч. 2 ст. 185.3 УК РФ квалифицирующий признак, желал выделить данный вид деяния как отличающийся более высокой степенью общественной опасности, а потому подлежащий более суровому наказанию. Такой подход в целом вполне оправдан, поскольку, действительно, названный способ совершения манипуляций на рынке ценных бумаг представляет для общества и государства наибольшую опасность, так как позволяет вызвать панику и другие негативные явления, которые способствуют нарушению стабильности на названном рынке. Однако приведенное противоречие способно поставить в затруднительное положение правоприменителя. С тем чтобы его преодолеть, представлялась бы правильной несколько иная конструкция названной нормы, а именное - в ч. 1 названной статьи необходимо было бы, упоминая о манипуляциях, оговорить, что ч. 1 названной статьи не включает в него квалифицирующий признак, оговоренный в ч. 2 той же статьи.

В целом же следует признать ст. 185.3 УК РФ не только своевременной, но и вполне удачной, поскольку в ней достаточно четко сформулирован состав преступления, за совершение которого предусмотрена уголовная ответственность. В связи с этим представляется, что данная норма будет вполне понятной правоприменителю, а потому не станет простой декларацией о намерениях бороться с манипуляциями на рынке ценных бумаг.